Ratele cheie în băncile rusești. Rata cheie a Băncii Centrale a Federației Ruse

Creșterea economică în cele mai multe țări ale lumii depinde de cât de bine o politică a Băncii Centrale. Unul dintre principalele instrumente folosite în diferite țări ale Băncii Centrale - o rata cheie.

Rusă Banca Centrală nu a făcut excepție. Dar, în practica muncii sale, el a inventat termenul relativ recent, înlocuind-o timp de mai mulți ani, expresia „rata de refinanțare.“ Rata cheie a devenit una dintre principalele reglementare ale economiei este transformat într - un subiect de dezbatere în rândul analiștilor financiari ai pieței. Există experți care-l văd ca pe un instrument care, în țările dezvoltate, identifică principalii vectori de reglementare macroeconomice, care să permită stabilirea priorităților în gestionarea economiei statului. Este adevărat? Deci, există o mare prescris de rolul expert al ratei cheie a Băncii Centrale? Poate că figura cu totul inutil folosit de autoritățile numai pentru a-și justifica acțiunile?

Rata cheie a Băncii Centrale - Ce este?

ratele cheie - valorile pe care instituțiile financiare majore (bănci centrale cea mai mare parte deținute de stat), țările sunt calculate pentru credite (depozite) emise de bănci private. Ei au o anumita valabilitate. Acest instrument financiar vă permite să aibă un impact direct asupra inflației, precum și tranzacțiile valutare naționale.

Dacă, de exemplu, o cheie se ridică rata de CBR, apoi, după care, potrivit unor economiști, creșterea prețului poate să apară rublei față de dolar și euro, însoțită de o scădere a inflației.

Diferențele față de rata de refinanțare

În toamna anului 2013, mulți analiști au remarcat politica de inovare a Băncii Centrale a Rusiei: rata de refinanțare a încetat să mai fie principalul indicator al strategiei instituției financiare. Banca Centrală a stabilit că cel mai important indicator pentru economie - așa-numita rata cheie. Potrivit ei, banca centrală furnizează lichiditate în timp de o săptămână. Rata de refinanțare și rata cheie - nu același lucru, dar prima nu Banca Centrală a anulat complet - va continua să utilizeze până la 2016.

Până când valoarea sa va alinia cu indicele de-al doilea. Analiștii unele bănci cred că o astfel de politică a Băncii Centrale este destul de firesc: licitațiile repo săptămânale - cel mai popular în sistemul financiar al țării, și că rata cheie poate ajuta la determinarea prețului real al banilor care aruncă pe piața valorilor mobiliare. In timp ce rata de refinanțare, au declarat analistii, a fost în mare măsură orientative.

Taylor regulă în economia rusă

ratele cheie sunt un model comprehensiv de indicatori economici, care lucrează la așa-numita regula Taylor. Acesta se concentrează majoritatea țărilor străine ale Băncii Centrale, formând ratele dobânzilor. În formula lui Taylor, există trei indicatori de bază: inflația, creșterea economică și, ca atare rate. Este destul de ușor pentru a calcula valoarea optimă a fiecăreia dintre ele, cunoscând celelalte două. De exemplu, pentru toamna anului 2013 ar fi fost valoarea justă a ratei cheie la 5,6-6,3%, pe baza PIB și nivelul inflației în Rusia. Se pare că bancherii ruși se apropie de standardele occidentale înțelegere a legilor economiei.

Prețuri în Europa

ratele de bază, după cum sa menționat mai sus, sunt utilizate în majoritatea sistemelor bancare din lume, inclusiv în Europa. Valoarea lor actuală este mult mai mică decât în Rusia - este acum BCE operează cu valori mai mici de 1%. Regulamentul de către Banca Centrală Europeană este conceput pentru a îmbunătăți starea actuală a economiilor din această parte a lumii. BCE urmărește să ia decizii privind ajutoarele de credit și instituțiile financiare din Europa și UE, în special.

Experții act de faptul că, în unele cazuri, pot exista rate de aprobare negative - poate avea un impact pozitiv asupra activității de creditare. Băncile, având acces la credite ieftine, acestea pot, la rândul său, a facilita primirea de bani de la debitori naționale - persoanele și organizațiile care vor ajuta în cele din urmă la reducerea șomajului și a stimula creșterea economică. Printre consecințele negative ale introducerii ratelor dobânzilor negative constatate următoarele: există o șansă că rata reală de rentabilitate a depozitelor bancare ale cetățenilor pot fi reduse.

Rata cheie în Rusia

Rata cheie CBR, precum și în Europa - unul dintre instrumentele de influență asupra economiei naționale. practica bancară de reglementare din Rusia știe când valoarea acestuia a crescut la câteva zecimi de punct. De exemplu, la sfârșitul lunii aprilie 2014, Consiliul de Administrație al Băncii Centrale a decis să mărească rata dobânzii cheie de la 7% la 7,5%. Acest pas este banca centrală a explicat că așteptările schimbate ale inflației. În cazul în câteva luni înainte de nivelul său țintă a fost de aproximativ 5% până la sfârșitul anului 2014, că, la momentul de ajustare a ratei cheie a așteptărilor Băncii Centrale au devenit ceva mai pesimist.

Factori schimba previziunile lor, banca centrală a numit câteva: dinamica cursului de schimb rublei, precum și condițiile nefavorabile în arena străină pentru anumite grupe de produse. Analiștii subliniază că banca centrală este practica așa-numita refinanța concesionale atunci când împrumuturile sunt instituții financiare de credit și la o rată mai mică decât rata dobânzii-cheie al CBR.

Argumente pentru scăderea ratei cheie

Opiniile printre experți în ceea ce privește politica Băncii Centrale Ruse cu privire la ratele cheie sunt împărțite. Există susținători ai tezei de necesitatea de a reduce valoarea acestui instrument de reglementare. Principalul lor argument se bazează pe faptul că încetinirea riscurilor economice ale țării sunt mult mai mari decât cele asociate cu inflația. Prin urmare, în cazul în care Banca se ridică rata cheie Rusiei, aceasta ar putea avea un impact negativ asupra dinamicii PIB-ului. Mai mult decât atât, că, în scopul de a reduce valoarea sa este, experții cred, condițiile semnificative. În primul rând, spun analiștii, iar dacă inflația este mai mare decât valorile estimate, nu este mult - poate fi de așteptat ca până la sfârșitul anului se va ridica la 6-6,5%. Această perspectivă istorică destul de normal pentru cifrele economiei rusești. Unii jucători oferă o arenă politică de a aborda interacțiunea dintre guvern și Banca Centrală radical: printr-un tip special de proiecte de lege. Recent, un astfel de proiect a fost prezentat Dumei, și potrivit să-l prezinte instrucțiuni Băncii Centrale: rata cheie nu poate fi setat mai mare de 1%. Potrivit inițiatorilor proiectului de lege, valorile actuale nu permit organizațiilor să ia credite disponibile, așa cum este cazul în multe țări dezvoltate.

Argumentele pentru creșterea ratei cheie

Există reprezentanți ai comunității de experți punct de vedere opus - ei cred că cheia rata dobânzii ar trebui să fie crescută. În opinia lor, nu se așteaptă un efect pozitiv asupra disponibilității creditului ca procent scăzut ar fi în realitate accesibilă numai companiilor mari. Întreprinderile mici și mijlocii ar putea să se bazeze pe cel mai bun caz valoarea de 6-8%. O astfel de situație, spun expertii, din cauza riscurilor pe care se organizează la scară mică. În plus, analiștii de stres, pentru rata cheie a Băncii Centrale - este un instrument de influență asupra inflației, și o scădere a prețurilor sale ar putea însemna să le lase de sub control.

Prognozele privind rata-cheie a Băncii Centrale a Federației Ruse

Prea mulți economiști cred că Banca Rusiei va scădea în continuare rata cheie. Este probabil ca această tendință va fi vizibilă în a doua jumătate a anului 2014 - cu excepția cazului, desigur, economia nu apare probleme neașteptate. Autoritățile se așteaptă ca inflația va încetini ritmul (și acest factor este - una dintre principalele în procesul de determinare a valorilor Băncii Centrale rata cheie), rubla sa stabilizat, cererea de depozite în moneda națională va crește. De asemenea, mai important, este de așteptat o recoltă bună de cereale.

Prin urmare, experții cred, politica actuală a Băncii Centrale este, probabil, mai dur decât obiectivul cerut de piață. Unii analiști cred că afirmațiile Băncii Centrale că rata ar trebui să fie crescută, poate fi doar o încercare de a reduce zvonuri inflației. În realitate, cu toate acestea, Banca Centrală este nici un motiv să ne așteptăm creșteri de prețuri, ci dimpotrivă, ele vor fi o corecție descendentă. În legătură cu aceasta, optimistii cred experții, rata-cheie în 2014 nu va suferi fluctuații semnificative în sus: este mult mai probabil ca Banca Rusiei ar prefera să-l reducă.

Factorul politic

Unii analiști din sectorul bancar subliniază că acțiunile Băncii Centrale poate influența relațiile factorului dintre Rusia și alte state. În cazul unei situații nefavorabile în arena politicii externe ar putea slăbi rubla, iar capitalele vor fi eliminate din țară. Inflația va crește. Dar dacă în relațiile internaționale va rămâne relativ stabilă (unul dintre principalele criterii de care este neamestecului în treburile Rusiei în Ucraina), avem toate motivele să ne așteptăm pentru a menține rata cheie a Băncii Centrale la valori curente.

Analiștii spun că ar trebui să contribuie să devină, în opinia lor, încetinirea tradițională în inflației în timpul lunilor de vară. Ei se așteaptă ca Banca Centrală, văzând că prețurile nu cresc, nu va face mișcări bruște în reglarea ratei cheie. În același timp, susținătorii acestui punct de vedere subliniază faptul că banca centrală încă mai trebuie să reducă rata chiar până la nivelul de 5,5%. Deși pe termen lung.